FOKUS TEKNO – market Crypto terjun bebas bulan ini—dan perjuangan mereka telah diperburuk dengan matinya proyek senilai $60 miliar yang oleh para kritikus disebut sebagai skema Ponzi.
Proyek yang dimaksud adalah TerraUSD (UST), sebuah stablecoin yang dipatok ke dolar AS yang diharapkan para pendukungnya akan mengubah sistem pembayaran tradisional di seluruh dunia.
Tapi itu terhapus dalam rentang hari ketika investor panik dan mencoba menarik uang mereka, menyebabkan bank run yang kejam dan memaksakan diri.
Kecelakaan itu membuat banyak investor bangkrut dan meruntuhkan seluruh market crypto dengannya: nilai lebih dari $400 miliar dimusnahkan dalam hal kapitalisasi market crypto.
“Ini adalah salah satu minggu paling menyakitkan dalam sejarah crypto & yang akan kami perkirakan untuk waktu yang lama,” Jake Chervinsky, kepala kebijakan di perusahaan pelobi yang berbasis di DC, Blockchain Association, menulis di Twitter.
Sementara investor Terra adalah yang paling langsung dirugikan, kejatuhannya dapat memiliki efek riak jangka pendek dan jangka panjang untuk crypto dan seterusnya, terutama karena legislator dan regulator yang skeptis mensurvei kerusakan.
“Orang-orang telah kehilangan tabungan hidup mereka melalui investasi kripto, dan tidak ada perlindungan yang cukup untuk melindungi konsumen dari risiko ini,” tulis Senator Massachusetts Elizabeth Warren dalam sebuah pernyataan kepada Wartawan.
“Kami membutuhkan aturan yang lebih kuat dan penegakan yang lebih kuat untuk mengatur industri yang sangat fluktuatif ini.”
Inilah yang terjadi, dan apa yang menanti setelah bencana itu.
Apa yang terjadi, tepatnya?
Naik turunnya Terra dengan cepat bisa jadi sulit untuk dijelaskan secara ringkas tanpa pengetahuan sebelumnya tentang blockchain.
Faktanya, banyak pendukungnya bersembunyi di balik kebingungan dan jargon untuk membantah beberapa kekurangannya yang jelas. Berikut penjelasan singkatnya.
Terra adalah blockchainnya sendiri, sama seperti Bitcoin atau Ethereum. Produk utamanya adalah stablecoin UST, yang dipatok ke dolar AS.
Stablecoin digunakan oleh pedagang crypto sebagai tempat berlindung yang aman ketika market di DeFi (keuangan terdesentralisasi) menjadi berombak: alih-alih mengubah aset mereka yang lebih bergejolak menjadi uang tunai, yang bisa mahal dan memicu implikasi pajak, pedagang cukup menukarkannya dengan stablecoin.
Beberapa stablecoin memperoleh nilainya karena sepenuhnya didukung oleh cadangan: jika investor memutuskan mereka ingin keluar, yayasan stablecoin secara teoritis harus memiliki cukup uang untuk membayar semuanya sekaligus.
UST, di sisi lain, adalah stablecoin algoritmik, yang bergantung pada kode, aktivitas market yang konstan, dan keyakinan belaka untuk mempertahankan pasaknya terhadap dolar.
Pasak UST juga secara teoritis didukung oleh tautan algoritmiknya ke mata uang dasar Terra, Luna.
Selama enam bulan terakhir, investor telah membeli UST karena satu alasan utama:
Untuk mendapatkan keuntungan dari platform peminjaman dan pinjaman yang disebut Anchor, yang menawarkan hasil 20% kepada siapa saja yang membeli UST dan meminjamkannya ke protokol.
Ketika kesempatan ini diumumkan, banyak kritikus langsung menyamakannya dengan skema Ponzi, dengan mengatakan bahwa secara matematis tidak mungkin bagi Terra untuk memberikan pengembalian setinggi itu kepada semua investor mereka.
Anggota tim Terra bahkan mengakui bahwa inilah masalahnya—tetapi menyamakan tarif dengan pengeluaran pemasaran untuk meningkatkan kesadaran, dengan cara yang sama seperti Uber dan Lyft menawarkan tumpangan dengan diskon besar-besaran di awal keberadaan mereka.
Tetapi beberapa ahli blockchain mengatakan bahwa minggu lalu, investor kaya melakukan manuver di mana mereka meminjam Bitcoin dalam jumlah besar untuk membeli UST, dengan tujuan menghasilkan keuntungan besar ketika nilai UST turun, atau dikenal sebagai short-selling.
